Siamo Orgogliosi di pubblicare l’ultimo lavoro di ricerca sul mondo delle valutazioni di Laura Milazzo effettuato in collaborazione con un team di assoluto prestigio come Maurizio D’Amato, Antonio Cabras, Enrico Lombardi, Matteo Negri, Maurizio Scuderi, Lorenzo Tilli, Fulvio Venturini e Giovanni Zulian. Il documento originale \u00e8 in inglese ma alla fine del pdf c’\u00e8 la traduzione in Italiano<\/p>\n\n\n\n
(Abstract)<\/strong><\/p>\n\n\n\n Il lavoro introduce il lettore ai fondamenti metodologici di una procedura di valutazione basata sulla capitalizzazione del reddito denominata capitalizzazione ciclica.
La procedura di valutazione introdotta precedentemente (d\u2019Amato,2001) si basa sulla ipotesi di formulare la previsione di pi\u00f9 di un solo saggio di capitalizzazione, in maniera da integrare il processo di capitalizzazione
con l\u2019analisi di un intero ciclo di mercato.
Tale integrazione \u00e8 stata richiesta da tempo (Kazdin, 1944; Pyhrr et al.,1990). La procedura \u00e8 stata indirettamente richiamata dagli standard di valutazione internazionali (IVS 2017; IVS 2020; IVS 105 punto 50.21 lettera (e)), come si avr\u00e0 modo di vedere. Il richiamo degli standard \u00e8 esplicitamente riferito alla capitalizzazione del reddito per la stima del valore di uscita (going out value, scrap value, exit value, terminal value) che
chiude la normale applicazione metodologica della attualizzazione del flusso di cassa scontato, altrimenti definita Discounted Cash Flow Analysis. I modelli proposti nel contributo sono quelli basilari, sistematizzati nei
primi contributi che riprendono e riorganizzano questa linea di ricerca dalla sua originale sistematica introduzione (d\u2019Amato, 2013; d\u2019Amato, 2015; d\u2019Amato, 2017a; d\u2019Amato, 2017b). Le prime applicazioni sono state effettuate facendo riferimento al mercato londinese. La prima applicazione al mercato italiano sar\u00e0 effettuata in questo contributo facendo riferimento ai dati del mercato immobiliare degli uffici a Milano offerti dall\u2019allora Ufficio Studi REAG (attualmente Kroll). Le evidenze che derivano dalla applicazione mostrano che il modello proposto \u00e8 in grado di formulare giudizi di valore maggiormente prudenti rispetto alla stima per capitalizzazione del reddito normalmente utilizzata. Valutazioni pi\u00f9 prudenti possono essere di aiuto nella determinazione del valore cauzionale e del pi\u00f9 probabile valore di mercato in specifiche condizioni di mercato.<\/p>\n\n\n\n